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美联储再度降息，但国内猪肉价格为代表的 CPI 增速仍未见顶，以及 CPI 持续上行带来的外溢效应，已对市场预期造成了一定影响。在此情况下，国内货币政策受通胀因素压制，难有进一步宽松的空间。在目前市场流动性较为充裕的情况下，央行将停止TMLF操作。

实际上，零售部门提高自营产品的诉求，也曾遭到亚马逊律师的回绝。2017 年，Google 就曾因‘滥用搜索引擎市场主导地位，增加选购服务中 Google 系产品的优势。’被欧盟委员会罚款 24.2 亿欧元。但这不意味着零售部门就此作罢。据知情人士称，A9 团队已经在算法中添加了新的变量，在测试期间，新变量的引入提高了‘盈利能力’这一指标的得分，亚马逊公司的审批委员会批准了改进后的算法。该人士透露，如果改进后的算法没有提高‘盈利能力’的指标得分，工程师会被要求返工重改。换言之，亚马逊通过间接改变影响到‘盈利能力’的变量，在一次次测试中观察‘盈利能力’这一指标的得分。

修改后的股份回购办法显著降低了上市公司回购股份的门槛及操作难度。从上市公司的角度来看，只要上市公司的负债成本低于其资金运用效率（以E/P衡量），上市公司就可以通过回购的形式加杠杆，放大其每股盈利能力和股东回报率。举例说明这一点：假设某上市公司的总股本为100股，股价为1元/股，总盈利为10元，即每股盈利0.1元，P/E为10。如果该公司的负债成本为5%，那么该上市公司可以通过增加负债，并将所得资金用于回购、注销股份的形式，放大其每股盈利。假设该公司以5%的融资成本借入20元，回购并注销20%的股份，那么通过简单的计算即可得出该公司的总盈利为9元（=10元-20元*5%），其每股盈利将变为0.1125（=9/80）元，较回购前提升了12.5%。

犹记得邓世平尸骸被发现后，其子邓蓝冰发文称：“我母亲这么多年把我们姐弟俩拉扯大，生活十分不容易，但我们都熬过来了，也一直在想尽各种办法找到我父亲，我比任何一个人都想知道事实真相，希望将迫害我父亲的凶手绳之以法，接受法律制裁，还他一个公道。”16年的等待，终将等到公道，这正体现了扫黑除恶的重大意义。

本期核心观点丨对A股市场并不悲观，10月份市场将在错综复杂的背景下砥砺前行。展望10月，外围风险事件仍对投资者预期造成一定冲击，而国内经济有韧性、政策积极信号及增量资金进入有助于预期的修复。我们对10月份的A股市场不悲观，市场将在错综复杂的背景下砥砺前行。

自营业务是金融机构重要收入来源王化栋在年会上表示，从境内外金融市场发展经验、境内期货公司实践来看，自营业务收入是金融机构的重要收入来源。从国内券商来看，自2015年下半年以来，券商自营业务快速扩张，目前已超过经纪业务成为其第一大收入来源。中信证券、海通证券、国泰君安等头部券商，其自营业务收入占比目前已超过总收入的30%；从境外金融机构来看，梳理高盛2014年—2018年的收入情况，包括交易、做市等自营类业务是其收入第一大来源，占比超过总收入的40%。